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赴港上市潮背后:菜鸟全球化、顺丰“向上”聚焦、极兔抬高身位

[罗戈导读]为什么快递企业们又开始扎堆香港求上市?为什么是这个时间点?

今年3月,有消息传出菜鸟已经开始与银行合作,为香港IPO做准备;不久前又有声音称菜鸟将于2024年赴港上市,欲筹集20亿美元。当时菜鸟对此不予置评。

终于,5月18日,靴子落定,阿里巴巴董事会批准启动菜鸟集团上市计划,预计在未来12到18个月内完成。

而在今年2月,路透社消息,极兔计划于2023年下半年在香港IPO,可能至少筹集10亿美元。极兔对此也是不予置评。

不久前,顺丰同样有传言称,其考虑最早2023年在香港二次上市,顺丰控股选定高盛、华泰证券和摩根大通等银行安排香港上市事宜,或至多筹资30亿美元。

与此同时,在港交所、纽交所双重上市的中通发布公告,称自愿将其在港交所第二上市地位转为主要上市地位,5月1日生效。生效后,中通成为了港交所和纽交所双重主要上市企业。

多年前,快递企业前仆后继扎堆谋上市的感觉又来了。为什么快递企业们又开始扎堆香港求上市?为什么是这个时间点?

菜鸟上市时机成熟

菜鸟选择这个时间点上市还是很好理解,时机成熟。

这个时机要从两个角度看,一个是阿里集团层面,今年3月28日,阿里宣布“1+6+N”组织变革,市场就传闻六大业务集团要分拆,各自上市。作为排头兵,外界普遍认为菜鸟将会率先登场。

果不其然,5月18日,阿里巴巴董事会正式批准启动菜鸟集团上市计划。

另外,从菜鸟自身角度看,其业务发展也已经到了一定高度。

根据阿里最新财报显示,第四财季营收为2040.5亿元,同比增长9%,其中菜鸟营收为189.15亿元人民币,抵消跨分部交易后同比增长18%,成为了阿里业绩稳定增长的新增长点。

菜鸟的总收入在阿里内部已经位于淘宝天猫和云业务之后,位列第三。

根据胡润发布的《2023全球独角兽榜》,菜鸟以1850亿元位列第10。

从菜鸟自身的业务发展来看,其也需要更进一步,博得更多的市场关注、资本支持和更广阔的市场。

菜鸟国内供应链能力毋庸置疑,无论是2B服务、2C服务,还是服务时效、覆盖范围,都在行业前列。

在海外,菜鸟在全球自建国际快递网络+强控核心物流节点,已拥有香港、吉隆坡、列日等地布局6个eHub,海外分拨中心增至15个,运营跨境物流仓库300多万平方米。

全球化业务在菜鸟比重已经很高,菜鸟一半以上的收入都是由海外市场创造。而今年菜鸟还在持续加码海外物流基建。

根据菜鸟集团CEO万霖发出的全员信,也提到“希望全体菜鸟员工加快能力建设,开启新的创业征程,争取未来十年成为全球领先的综合数智物流集团。”

走向国际,全球领先,香港确实是一个好选择,虽然目前菜鸟尚未明确在何地上市,但根据此前传言,赴港上市确实是一个奔赴全球化的选择项,更国际化、更开放、更成熟、更高效率的市场,更方便全球市场的拓展,也容易获得更广泛的知名度和资金支持。

5月17日,阿里还确认了达摩院自动驾驶团队全部并入菜鸟的消息,有市场声音也认为这可能不仅仅是为了降低达摩院成本压力,也是在菜鸟上市前加码其技术含量和竞争力。

顺丰谋求二次上市 聚焦中高端

顺丰近日的动作也像在配合二次上市。

5月12日,顺丰发布公告,以11.83亿元向极兔转让全资子公司丰网100%股权。

出售公告显示,2022年度,丰网的营业收入为32.75亿元,期末净亏损7.47亿元,净资产为-12.67亿元;截至今年一季度末,丰网的净资产为-14亿元,单季度营收6.9亿元,亏损1.43亿元。

丰网在2020年成立之时,就被顺丰内部明确定位为“经济型快递品牌”,聚焦与顺丰差异化竞争的中低端主体电商市场,主打加盟制。

但出售动作显然宣告了“下沉”受挫。

快递专家蔡伟阳认为2023年的快递发展与前几年经济快速发展期不同,当时处于市场井喷期,快递增量完全能满足规模增速,飞速的发展也掩盖了很多问题。但现在电商市场进入饱和期,外部经济下行压力也很大,快递首要要做的是稳住规模、稳住市场份额。

今年的快递是考验把控成本、运营效率,一旦行差踏错,市场反噬会来的特别快。

而这次顺丰卖掉丰网,显然是很果断的断舍离,抛掉包袱,才能有更大的精力和资本做好优势业务,开拓更有希望的新业务。

就像国海证券认为的那样,由于丰网速运业务亏损大,出售后反而利好公司业绩。顺丰控股也表示,此次交易完成后,公司可以更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务的发展。

因此很多人也把这次甩卖视为顺丰上市前止损动作,剥离亏损的丰网加快二次上市,也能获得更多的认可。

同时,在政策加持下,快递出海已经成为当前几乎所有快递企业的一致步调。顺丰也不例外。在顺丰业务板块中,供应链及国际业务比重不断增大,发展全球供应链服务也成为了他的大方向之一。但打造全球化供应链底盘,其投入是海量的,顺丰这时候谋求二次上市的心情可以理解。

极兔“秀秀秀”+“买买买”组合拳加码上市资本

极兔上市的心态和前两者是不同的,压力也更大。

极兔是后来者进入快递市场,最早通过价格战杀出一条血路、借助资本资金的能量站稳脚跟、通过合并百世快递弯道超车跻身一线快递。

价格战也好、买买买也好,极兔一直走的烧钱路子,资金对其实在太重要了,因此上市似乎是必然选择。

但很显然,“低价快递”、“运营做得稀烂”、“把控稳定性差”等等都是最早贴在极兔身上的标签。

即使吞下百世快递,吸纳了百世快递原先的运营体系、基础设施、自动化能力等,极兔的运营管理能力在通达中也仍显不足,口碑更是长期垫底,从2022年几个季度国家邮政局发布的快递服务满意度调查通告来看,几乎都是垫底的存在。

但极兔背后站着一众资本,时刻关注其市场表现,身上还背负着1300亿元的估值,在这样的口碑和竞争力之下去上市,很难拿到资本期待的市值转化。

所以外界可以看到,这两年,极兔在积极撕掉负面标签,努力优化和升级品牌。

比如投广告、赞转冠名、签约名人代言,还有兔年春晚多次露脸,都是在刷新外界对其的认知。

他自身也是在努力改善服务质量,以最新一季国家邮政局用户申诉情况的通告来看,9家主要快递企业申诉处理工作综合指数排名中,极兔位居第一。

在竞争力和运营能力上,极兔继合并百世快递,又拿下顺丰的丰网。丰网本身虽然对顺丰是个负担,但对目前的极兔来说,却是一大笔加盟商资源、网络资源,还有品牌附加值。可能彼之蜜糖,吾之砒霜吧。

不过收购丰网虽然能给极兔上市带来更多助力,但在两家没有很好融合,基建、服务、品质没有更进一步之前,极兔可能大概率不会有进一步动作。

为何会是香港?

除了上述几家传言准备赴港上市,目前物流圈中已经完成港交所上市的企业不少:京东物流、中通快递、圆通速递国际、安能物流、快狗打车、顺丰同城、顺丰房托、嘉里物流……

为何突然之间,好像物流企业们去港股扎堆了?

蔡伟阳分析认为,第一是受到外部地缘政治、国际形势等影响;其次是此前中概股在美国名声受挫,在美上市的中概股遭遇前所未有的退市压力;此外受限于数据原因,很多企业无法提供完整的数据报表,不符合美国的游戏规则。

因此很多有国际野心的企业将目光放在了国际金融中心香港。相比内地市场,香港更国际化、开放程度更高、资本交易市场规则更为成熟完善、投资基础更广、效率也更高。

蔡伟阳认为,除此之外,对于有出海野心的快递企业,在港上市也更有利于向海外市场拓展,获得更多的国际资源支持。

后续,他认为未来可能还会有更多物流企业寻求香港上市。

但他提醒快递企业,对于当前的快递竞争格局,如何把控好运营成本、如何降本增效、如何做好风险防范才是重中之重,稳扎稳打是当前关键词。

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