二季度业绩再创历史新高,成本优势持续凸显。2022年上半年公司净利润为11.70亿美元(约79.05亿人民币),同比增长139.80%,超越2021年全年业绩。主要归因于:1)2022年上半年公司平均运费为1239.1美元/TEU,同比增长60.8%,叠加4月1日部分新签约价开始执行。2)公司持续在亚洲市场扩展业务以及有效的成本控制,上半年运力规模微降1.1%,但是集装箱运量同比增长8.1%;自有运力比例较2021年底提升10.2pct至82.6%,随着后续运力持续交付,预计2023年或将提升至90%以上,成本优势持续凸显。3)上半年公司出售1艘集装箱船和5艘干散货船,处置收益约4300万美元,完全退出干散货业务。预计下半年公司将继续出售3艘集装箱船以优化船队结构。
2022年中期派息率维持70%,年化股息率近20%。2022年中期公司股息为2.4港币,以2022年8月17日收盘价计算,对应股息率为9.82%,年化股息率近20%。公司具有历史高分红传统,2019-2021年派息率分别为117%、80%和95%;公司自有现金流覆盖资本支出后仍较为充裕,特别股息值得期待。
2022年下半年旺季即将到来,周期成长属性凸显。展望2022年下半年传统旺季,货量有望于8月下旬回升,带动即期运价回升,涨幅或低于去年同期。中长期来看,公司受益于RCEP与中国产业链外迁,周期成长属性凸显。RCEP将推动东南亚产业转移进一步深化,产业链上的互补关系将带贸易运输需求大幅增长。
(1)全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险(2)政府针对海运价格进行强制行政干预风险(3)疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃(4)燃油成本大幅度上涨(5)租船成本大幅度上涨(6)由于疫情影响造成货物和设备运输成本大幅度上涨
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