圆通2022年Q2逆势盈利修复超预期,数字化转型赋能有效对冲成本压力。预计全年业绩高增长确定。维持增持。
一、维持增持。
圆通2022上半年业绩同比大增,Q2逆势盈利修复超预期。年初以来头部企业价格策略稳定,盈利修复目标坚定,公司数字化转型效应持续体现,业绩增幅继续领跑行业。上调2022-23年净利润预测至35/41亿元(原30/34亿元),新增2024年净利润预测49亿元,对应EPS为1.01/1.19/1.43元,维持目标价22.32元。维持增持。
二、疫情影响下,Q2逆势盈利修复超预期。
圆通上半年归母净利17.7亿元,同比+175%,其中Q2达9亿元,同比+228%,疫情下盈利修复仍超预期。
(1)收入:同比+26%。其中快递量+2.5%,高于行业约4pct;快递单票收入同比提升19%,价格修复良好。
(2)成本:单票运输/中心操作成本仅分别上升0.01/0.02元,数字化赋能成本管控,提升装载率、优化路由线路及人均效能,有效对冲油价与防疫成本上升。
三、航空货代业务继续保持高景气。
过去两年,全球航空货运超高景气,上半年景气延续符合预期。公司积极顺势发展跨境业务,过去两年航空货代毛利贡献占比提升超一成,上半年近4亿元。考虑未来高景气或逐步回归新常态,公司国际战略顺利推进有望减弱周期波动影响。
四、下半年盈利修复趋势延续,未来头部集中仍将持续。
短期疫情不改行业件量增速稳步恢复,考虑头部份额提升,公司件量增速有望恢复至两位数。年初以来头部公司总部价格策略稳定,Q4旺季如期提价或再现高盈利表现。未来市场保持良性竞争,预计头部集中趋势将持续。
五、风险因素。
疫情影响,消费下行,监管政策,国际货运市场周期风险。
招商局港口集团2024校园招聘物流管理等相关专业
3334 阅读SHEIN招聘资深质控专员(肇庆);物流PMO(外派德国);资深综合运输专员(运营优化),资深系统流程优化师,资深空运专员-广州
3233 阅读东风物流2024届春季校园招聘开启!
2764 阅读京东校招供应链方向:采销(电商运营)、供应链规划运营、物流规划与实施、物流运营、物流质量改善与管理【北京、宿迁、郑州、长春等】
2688 阅读泛鼎国际完成数千万美元B轮融资
2433 阅读宜家中国2023-2024届春季校园招聘物流部员工-上海临空、广州番禺、无锡
2313 阅读建发股份:2023年供应链业务营收5933.7亿元,净利润39.53亿元(附年报下载)
2353 阅读美团配送招聘城市仓配运营-成都;区域策略运营-上海;业务数据运营-东莞、惠州、汕头、海口、三亚;骑手管控申诉专家、众包站长-北京
2316 阅读京东实习生招聘采销(电商运营)-北京上海等
1886 阅读菜鸟招聘ICQA-广州龙穴岛、嘉兴;质量控制-杭州;经营分析-佛山高明、东莞;服饰线培训专员-肇庆;跨境小包商务拓展-深圳
1884 阅读