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物流成本占比下降,不是物流行业的“盛宴”

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发表于 2012-12-19 13:49:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
我把本文名字起名为:

    --- 模式不享溢价,何必舍本逐末 ---

这里我们需要认识行业的一点小趋势问题:
1)如果我们未来物流成本占比真的如期下降,那么这是行业最大的风险时期;

2)”物流企业,尤其是第三方物流企业是帮助企业降成本的,是第三利润源。“这其实是一个逻辑错误的理论。个人见解:不管你可以帮助企业减少多少成本,你始终都还是企业的成本,听说过企业对于成本端的待遇很好的吗?我觉得正常企业都不会。

3)制造业的物流成本,最大的降幅,或者说贡献其实是制造业自己搞出来的。简单来说,供应链的链主,会让一个外部人士牵着鼻子走。再通俗一点,苹果的供应链是哪家第三方物流公司打造的吗?是供应链公司打造的吗?

所以我们物流高层应该清楚一个问题,我们就是干货运的,往高级走,我们干高时效的跨过货运。往低级走,我们就慢慢的运就好。我们可以讨论一下,最伟大的FEDEX,UPS 干到现在,还是干货运的。他们为什么不把实物资产剥离掉,直接搞轻资产运营?

    
  
物流行业2013年度投资策略:
  
-      模式不享溢价,何必舍本逐末
  
  
  
报告要点
  
n  调整成本占比周期,实为物流业压力期
  
目前物流业的大宏观调控背景是物流成本占GDP比重下滑。在这个背景下,实际上影射的含义是:在未来相当长的一段时期,物流业全行业收入增速经历将低于GDP增速。如果GDP增速7%,物流业全行业收入水平零增长,需10年时间换得物流成本占比下降一半。因此行业实际是压力倍增的时期。
  
n  回看北美,物流成本占比下降期确不是物流业“盛宴”
  
北美物流成本占比下降的周期在1980-1990年区间。在此期间,北美物流成本的三个组成部分中,运输成本占比水平下降了24%,而仓储成本占比下降了40%。分解两条成本下降路径,我们发现:第一,运输成本下降是政策形成的市场卡车供给大幅增加,导致运价快速下滑所致。第二,仓储成本的下降是一个量价齐跌的过程。但是量跌的过程并非物流企业参与助推的,是制造业的内部效率提升带来的半成品和原料库存大幅度减少所致。因此这个时期物流企业并不享受任何溢价,无论是供应链类或者基础运输公司,仅享有货量增长。
  
n  实物流企业在成本占比下降的通道中更具优势
  
物流企业只享受社会货量不断增长的这个大背景下,具备更多货源的企业才是最大受益者。而负责实物流的企业更能享受到更多的货源。从美国的数据来看,也符合这一特征。完全的供应链公司Ryder Sys(全美最大供应链)一直以来均劣势于处理实物流的UPS和CH Robinson。这主要是因为实物流公司处理的是物流核心业务,在动荡时期其需求稳定性较非核心的供应链业务更佳。
  
n  回到揽货能力的比较,依然仓储物流
  
同样,我国物流业正处在成本占比下降的通道之中,与美国类比,我们可以确认三项行业趋势:1)政策无法再刺激行业受益;2)行业将长期受压于价格因素下滑;3)不指望物流业能助推物流成本下降并享受盈利溢价。而到公司层面,不在于谁的模式更高级,谁处于产业链的更上游,那么谁的生存空间就会更好。物流业中,谁坐拥货源,谁才是具备盈利底气的物流公司。
  
因此,我们更加推荐仓储类物流企业,而排除供应链类。1)其从事的资金业务不具备货源优势特征,2)其扩张的根本是依赖资金,不是所谓物流实力,资金业务的本质是依赖大量资金周转,壁垒更小,这也是为什么今年供应链企业货量不升反降的原因。因此,从稳健和业绩弹性的两个角度,分别推荐飞利达和恒基达鑫。
  
  
  
  
  

20121210物流2013年度策略DF - 模式不享溢价,何必舍本逐末.pdf

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物流行业风险考虑

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[LV.4]偶尔看看III

发表于 2012-12-19 16:22:31 | 显示全部楼层
物流只是企业供应链的一部分,作为物流企业,要很好融入企业的供应链管理体系当中.
中国目前物流成本居高不下,跟中国目前的物流大环境,物流国情有关系。物流资源整合还有很长的路要走。
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[LV.2]偶尔看看I

发表于 2013-2-13 11:37:36 | 显示全部楼层
      报告中的不少观点都是因为没有理解现代物流管理而得出的错误观点,这里不再一一赘述。仅以报告中的主要中心观点为例说明。
    文中的主要观点是“物流成本占比下降,不是物流行业的‘盛宴’”,这个观点是错误的。举例说明,比如苏宁电器原来在市中心门店如果配有两层楼的仓库,配有100名员工,其物流成本将是很大的一笔支出。如果第三方物流把配送中心建在郊区,可以节省相当大的仓库租金,再采用自动分拣系统,员工可以减少至20名。再把国美电器的配送一并揽入,这样苏宁、国美的物流成本大大的降低了,甚至可以完全减掉门店而变成一个网店,而该第三方物流业务量也将大大增加,达到双赢的结果。
     但是如果该第三方物流没有把仓库移至郊区,只是给苏宁做简单的运输送货,这样仓储和运输成本没有减少;如果也没有采用自动化分拣系统,员工甚至增加到200名,这样物流总成本当然比原来反而增加了。苏宁是傻瓜,才会把业务包给这样的第三方物流。
     所以“物流总成本占GDP比重下降是第三方物流的盛宴”这个命题当然是对的,只不过是对于那些能采用先进的物流理念和自动化的设施来提高物流效率、真正能为企业降低成本的那些第三方物流。而对于只是从事简单的运输和仓储服务的企业来说,反而是被兼并和消灭的对象。
     这就好比原来农民要翻山越岭走很多路挑水吃,每天要支出大量的人力和物力,现在接上自来水,用水成本大大降低,所以对卖自来水管道的来说是大大的机遇,而对于给别人挑水服务的挑夫来说却是灾难性的。这就是产业升级。
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发表于 2012-12-21 12:32:58 | 显示全部楼层
vipvip 发表于 2012-12-19 21:28
看中国物流水平,便知中国物流专家多少

主要是企业方专家少,没法
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发表于 2012-12-22 23:03:14 | 显示全部楼层
szxben 发表于 2012-12-22 01:23
谢谢楼主分享,感觉楼主观点明确,对行业有很深的沉淀... 受教,但其中有两点个人不能完全认同楼主观点...
...

第一点确实,我是从资本市场的考虑出发的,所以行业的成长前景其实已经大不如前。第二个问题,也正是比较博弈的地方,IBM的咨询赚的钱都是物流公司在赚。。。。那我们的所谓“供应链公司”是干撒的?所以我其实也不是要一竿子打死供应链公司,只不过国内搞供应链,真的被企业采用的很少。此外,就上市公司来看,基本上没有那么优质的公司。不过未来的发展方向肯定是这个方向,比如香港的民生物流就是很NB的汽车供应链公司。
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[LV.6]常住居民II

加我微信:

发表于 2012-12-19 13:53:05 | 显示全部楼层
明淇出品,必属精品,感谢!~

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发表于 2012-12-19 14:06:10 | 显示全部楼层
低头干活,抬头看路。

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[LV.1]初来乍到

发表于 2012-12-19 14:26:37 | 显示全部楼层
分析的非常有道理,理其道、明其理,

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发表于 2012-12-19 19:11:20 | 显示全部楼层
水无穷处 发表于 2012-12-19 13:53
明淇出品,必属精品,感谢!~

感谢水大版每次都加精推荐啊~!

该用户从未签到

发表于 2012-12-19 21:28:49 | 显示全部楼层
看中国物流水平,便知中国物流专家多少

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[LV.9]以坛为家II

发表于 2012-12-20 17:49:29 | 显示全部楼层
我们更加推荐仓储类物流企业,而排除供应链类
这句话很实事求是
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[LV.9]以坛为家II

发表于 2012-12-21 09:00:02 | 显示全部楼层
"仓储成本的下降是一个量价齐跌的过程。但是量跌的过程并非物流企业参与助推的,是制造业的内部效率提升带来的半成品和原料库存大幅度减少所致。因此这个时期物流企业并不享受任何溢价,无论是供应链类或者基础运输公司,仅享有货量增长。
"
这个结论深刻啊

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发表于 2012-12-21 12:32:36 | 显示全部楼层
robinlhm 发表于 2012-12-21 09:00
"仓储成本的下降是一个量价齐跌的过程。但是量跌的过程并非物流企业参与助推的,是制造业的内部效率提升带来 ...

数据是这样的,所以物流一直比较屌丝啊~供应链也高富帅不起来。
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