商贸零售行业2019年中最新报告【附下载】

[罗戈导读]通胀或将保持温和上涨趋势,超市同店增速与CPI呈正相关,超市行业预期受益。凭借生 鲜供应链壁垒引流+扩张,生鲜龙头市场占有率有望进一步提升。

点击下载:2019年下半年商贸零售行业投资策略.pdf

目录:

  • 1. 内外部环境边际改善,消费数据符合预期

  • 2. 超市:通胀或将维持高位,行业预期受益

  • 3. 百货:安全边际充足,自有物业价值较高

  • 4. 专业连锁:加速渠道下沉,抢占低线市场

  • 5. 板块回顾和投资建议

核心观点:

  • 内外部环境边际改善,消费数据符合预期:减税降费效果有望逐步显现,一系列消费刺 激政策陆续出台。年初以来,可选消费边际不断改善,必需消费增速保持高位,社零增 速逐季企稳,大型零售企业零售额增速回暖。

  • 通胀或将保持温和上涨趋势,超市同店增速与CPI呈正相关,超市行业预期受益。凭借生 鲜供应链壁垒引流+扩张,生鲜龙头市场占有率有望进一步提升。

  • 百货板块估值处于历史底部,物业重估价值高。积极进行业态调整和展店扩张,未来几 年将享受行业向好+公司门店释放周期的双重利好,推荐标的:王府井、天虹股份;国改 预期释放新动能,经营效率有望大幅提升。

  • 家电消费刺激政策密集出台,家电产品消费升级趋势显著。龙头企业深化产业协同,提 升资源整合效率,销售规模增速明显快于行业平均水平。

  • 金价预期上涨或将对黄金珠宝行业产生短期积极影响。长期看好展店能力、渠道拓展能 力较强,品牌影响力不断提升,深耕低线市场的黄金珠宝品牌。

报告内容:

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