极兔凭什么值1300亿?

[罗戈导读]​极兔快递曾被称为搅动中国快递市场的一条“鲶鱼”,但如今,它似乎远不是一条小小的鲶鱼可以来形容,而是成长为一只超级独角兽了。

近日有消息称,极兔正式荣获中国物流与采购联合会颁发的“5A级物流企业”奖牌与证书。

如果说获得荣誉尚属“虚名”的话,今年6月,极兔创始人李杰宣告极兔速递5月份的全网日均票量已超过4000万,接近盈亏平衡点,这算是极兔实实在在进入中国快递第一梯队了。

甚至还有人说,要重估极兔速递的估值。在去年12月,胡润研究院曾发布一份《2021全球独角兽榜》,其中,菜鸟网络和极兔速递是唯二估值超过1000亿的物流企业。

极兔速递获得1300亿估值,紧跟菜鸟物流之后。

要知道,京东物流已经布局了14年,当前市值约为1110亿港元左右,不足千亿人民币估值。

在2020年之前尚“查无此人”的极兔,凭什么一跃而起,又是凭什么获得如此之高的估值呢?

我们认为,有两方面的原因,首先当然是因为它用最短的时间跻身国内第一梯队,其次则在于,其全球化战略背后所依托的中国制造,带来了巨大的想象空间。

极兔快跑

众所周知,极兔的起势与拼多多密不可分。

2018年上市后,拼多多风光无限,从2019年5月到2020年5月的一年间,股价翻了3倍多。从2020年上半年开始,拼多多进一步加码“百亿补贴”,启动“百亿补贴2.0”版本。2.0版本的主要打法是瞄准中腰部品牌,试图通过合作品牌日等活动,来推动各品牌直供拼多多,而不是之前由品牌下面的经销商供货的模式。

此举被外界视为拼多多向中高端进发,提高客单价,进一步对标天猫和京东,从五环外杀进五环内的一大重要举措。

作为一个体量快速膨胀、增长曲线陡峭向上的电商玩家,拼多多需要极兔。像阿里的菜鸟物流、京东的京东物流一样,拼多多需要建立一个与自己深度绑定的快递物流系统,而当时市面上的四通一达已经加入了菜鸟网络。

极兔和拼多多的创始人都有着共同的“步步高”背景,极兔适逢其会。

尽管双方明确表示没有互持股份,也没有其他紧密捆绑关系,但必须指出的是,极兔速递90%以上的订单都来源于拼多多,拼多多也曾对于选用极兔快递的商家给予一定补贴。

背靠拼多多,仅仅起网10个月,极兔便已达到日单量2000万的惊人数字。在业内,日单量2000万是一个重要指标,是衡量一家快递公司是否有上市能力的分水岭。

同样的数字中通花了16年,韵达花了19年,申通花了25年。

日单量惊人还给极兔带来了投资人的青睐。从2021年4月起,极兔速递接连获得巨额融资,估值也持续走高。

2021年4月7日,极兔速递完成了一笔18亿美元的融资,由博裕资本领投5.8亿美元,红杉资本和高瓴同时跟投,投后估值78亿美元。

2021年8月30日,极兔速递完成新一轮融资,融资规模2.5亿美元,这次融资并没有透露极兔速递的投后估值。

2021年11月24日,极兔速递被曝完成新一笔25亿美元融资,除博裕、高瓴、红杉继续跟进外,还引入海纳亚洲等顶级机构,投后估值达200亿美元(约1300亿人民币)。

图片来自企查查)

获得第一笔18亿融资之后,极兔将价格战打到了极致,率先把价格降低到1元以下,快递业“重镇”义乌“8毛发全国”,直接击穿通达系的底线。

有意思的是,如果梳理通达系当年的内部厮杀,他们也曾在这个价格附近短兵相接过。但是,通达系的竞争在于争夺阿里电商订单池内部的订单,其情其景是你多一分我就少一分的局面。

极兔之所以未在起势之初被“围剿”,在于其获得的是阿里之外的拼多多订单,对于通达系来说,这是他们极难染指的增量。

所以,极兔快跑的背后,从某种意义上来说,是当年两个电商平台之间博弈的结果。

但仅靠着拼多多显然不够。

2021年10月29日,极兔与百世集团签订收购协议,以68亿元人民币的价格收购了百世集团国内快递业务。

百世集团成立于2007年,属于“四通一达”中的一员,2021年中期市场占有率约为8.2%。在2020年,这个数字还要更好,能达到10.29%。

淘系商家一直是百世快递量的大头,有数据显示,2020年“淘系”商家产生的快递量约占百世整体快递量的41%。

收购百世集团,最直接的效应就是,极兔+百世的市场份额提升到了15%左右,极兔单量暴增、网点暴增。

今年6月中旬,极兔在武汉举行了一场大客户交流会,创始人李杰亲自登台,宣告极兔速递5月份的全网日均票量已超过4000万,接近盈亏平衡点。整个5月,极兔完成业务量超过12.4亿票。按数据来看,极兔已超越当月10.03亿件的申通,次于15.54亿件的圆通、14.85亿件的韵达。

另据极兔官网显示,目前极兔已拥有超过290个转运中心和22000个网点,在完成两网融合后,极兔干线线路数量增至2200余条。

极兔收购百世更大的效应则在于,极兔成功从拼多多横跨到了阿里淘系,打通了与阿里合作路径。同样在6月那场客户交流会上,极兔公布了未来将重点发力淘系客户的战略布局。

极兔布网

在国内快递市场玩得再好,显然也无法支撑起1300亿的估值。极兔的故事还有另外一半,那就是海外市场。

极兔本就在东南亚创建。2015年8月在印尼的雅加达成立,创建的初衷是解决OPPO手机在东南亚地区的运输问题。

极兔用了仅仅两年时间便成为了东南亚市场单量第二、印尼快递行业单日票量第一的快递公司,成了东南亚头部电商平台Shopee、Lazada、Tokopedia等的合作伙伴

如果说极兔扩张中国市场是来当鲶鱼,那么在新兴市场中,极兔则是在复制通达系曾经成功的经验。

在中国互联网快速发展的前10年,腾讯也好,雅虎也好,阿里也好,京东也好,国人把国外的模式拿来重新复刻一遍赚钱,现在的东南亚电商,大有当年中国互联网的势头,将中国的模式拿过去再复刻一遍。

极兔创始人来自OPPO,这都是乘着改革的东风起来的一批人,他们对电商发展过程有着深刻的理解。所以这时的极兔像极了初进阿里的通达,借助新兴市场电商发展的东风,分享到了电商发展的红利。

可以说,极兔在国内的后发,某种程度上成就了其新兴市场的先发优势。

极兔将这套模式迅速复制到了其他新兴经济体。

目前,极兔速递涉猎的经济体,除中国和印尼之外,还有越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西和埃及11个国家。

据《晚点LatePost》爆料,极兔在中东和南美发展重点是埃及、巴西和墨西哥三个人口大国,以及阿联酋、沙特两个人均收入较高的国家,这些国家的人口总数接近5亿人,中东市场有极高的客单价,拉美有巨大的市场需求,且中东和拉美地区正迅猛发展数字产业。

埃及是在今年6月21日正式起网运营的。这是继进入阿联酋和沙特市场并宣布将在利雅得建立智能物流产业园之后,极兔在中东北非开辟的又一市场。极兔称,已在当地建立了一个转运中心和10个集散中心,配送网络已覆盖除北西奈军事指挥区以外的所有地区。

极兔的国际网络之所以能够成为其重要的加分项,为其赢得超高估值,一方面是中国电商的发展,已经印证了新兴市场的电商发展是可预期的。这就相当于我们已经把四五六季都演完了,他们才开始演第一季,自然一切都明明白白,从搭建场景到制定玩法规则,都是降维打击。

另一方面在于,极兔作为一个横跨境内外双市场的快递公司,天然就具有跨境电商的优势。近两年是跨境电商发展迅猛的两年,海外需求排山倒海而至,国内快递纷纷“出海”。极兔拥有国内外相对成熟完善的网络体系,自然能进一步获得资本市场的认可。

最重要的是,极兔代表的已经不是“快递行业”本身。就像它初期是为了解决OPPO手机的运输,OPPO作为中国产品在海外攻城略地占据市场,才有极兔的跟随发展。李杰在接受采访时也诚恳直言:极兔的成功,就是OPPO和Lucky。

中国作为世界工厂,国内有大量优质产品在海外市场得到认可,极兔作为一个带有中国基因的快递平台,天然就更容易连接二者,一手托起国外需求,一手服务国内品牌,成为国内制造业和国际市场之间便捷、顺畅的沟通桥梁。这自然能进一步提高其想象空间。 

极兔前景

很显然,极兔的高估值并不是单单看其在国内的飞速发展,也不仅仅是其在海外市场的扩张。国内外单一市场的发展优势从某种程度上来说都是既有事实,这部分估值可以充分考虑通达系的估值。而超过通达系估值之外的部分,则是属于国内外融合发展的巨大想象空间的溢价。

极兔获得1300亿估值看似很高,但似乎又并不意外,有人甚至认为极兔未来的参照系应当是千亿美元级别的UPS。

UPS的发展历程和目前的极兔有相似之处。UPS成立初期在本地配送服务之外开启了国际化征程,逐渐将服务扩展到中东、非洲和环太平洋地区,之后又从单一物流配送拓展到供应链上下游,最终成为一家综合物流服务的超级巨头。

事实上,中国快递业从单量来看已经稳居世界第一,但确实没有诞生类似UPS这样的国际物流巨头。中国快递业混战多年,人们也一直将目光聚焦在现有竞争对手之间。

当鲶鱼一般的极兔杀入看似已经是存量市场的中国快递业,又转身在各大新兴市场铺设网点,寻找增量。或许,一条新的路线,正在铺就。

当然,关于极兔的争议一直存在,比如服务不好,管理不精细。但这几乎是所有采取“闪电式扩张”的企业的通病。

著名创始人和投资人里德·霍夫曼,曾是美国支付巨头PayPal的创始团队成员,还是美国求职网站领英的联合创始人和CEO,投资过社交软件巨头Facebook,旅游民宿业巨头Airbnb。在里德·霍夫曼的著作《闪电式扩张》中提到,闪电式扩张需要做按照传统商业思维来看不合情理的事,比如在不确定环境中优先考虑速度而非效率。

老爷子说:“当一个市场敞开大门时,风险并不在于效率低下,而在于太过谨慎。如果你赢了,效率就没那么重要;如果你输了,效率更是完全无关紧要。”

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