【提醒】快递单票价格环比回升!行业拐点真的要来了?

[罗戈导读]7月8日,由国家邮政局、交通运输部、国家发展改革委、人力资源和社会保障部、商务部、市场监管总局、全国总工会联合起草的《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》正式发布。

一、业要闻简评

7月8日,由国家邮政局、交通运输部、国家发展改革委、人力资源和社会保障部、商务部、市场监管总局、全国总工会联合起草的《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》正式发布。

《意见》提出了利益分配、劳动报酬、社会保险、作业环境、企业主责、规范管理、网络稳定、职业发展等八项任务措施,初步明确了做好快递员权益保障工作的路径。

点评:过去一段时间行业的价格战不但对快递总部盈利能力造成了压力,也对末端网点和快递员群体造成了较大的冲击。为了稳定快递员群体合法利益,政府陆续出台了一系列措施,包括本次的《意见》以及此前在义乌执行的行业监管。从义乌监管效果来看,相关政策有效遏制了无序价格竞争,末端网点稳定性和快递员权益得到了有效的保障。

《意见》中,“提升快递员社会保险水平”将对行业成本水平造成一定压力,能否有效传导成本成为后续关注重点。“商品定价与快递服务定价相分离”的要求或有利于快递企业有效传导成本,保证行业合理利润水平。

同时,该要求或将改变快递生态。未来快递企业或可从2B企业转变为2C企业,议价能力得以提升,服务品质也将成为关注重点。总体来说,规模和成本已不再是快递行业唯一竞争点,管理和服务能力重要性进一步突出,例如如何有效保障客户服务体验、快递员权益、末端稳定性、融资能力、资本投入等。

二、快递行业月度数据跟踪

6月行业件量增速和单票价格环比回升,上半年业务量增速超25%。2021年6月全国快递收入916.3亿元,同比增长15.00%;业务量97.41亿件,同比增长30.40%;单票价格9.41元/件,同比增长-11.81%,环比增长0.43%。2021年上半年全国快递收入4842.1亿元,同比增长26.6%;业务量493.9亿件,同比增长45.8%;单票价格9.80元/件,同比增长-13.20%。

高基数下5月行业增速略有走低:2021年5月全国快递业务量92.23亿件,同比增长24.93%,2年CAGR增32.76%(2021年前5月+50.14%)。异地件业务量78.19亿件,同比增长29.00%%,2年CAGR增36.08% (2021年前5月+57.57%)。全国快递行业收入864.2亿元,同比增长11.96%,2年CAGR增18.24%(2021年前5月+42.57%)。全国快递单月平均单价为9.37元,同比降低10.38%,环比降低3.33%(2021年前5月-13.62%)。5月行业增速和均价略有降低。

行业集中度维持高位,通达系头部企业增速与行业持平:2021年5月快递服务品牌集中度指数CR8为80.5,同比下降3.9。2021年5月,顺丰业务量增速高行业12个百分点,韵达低行业1个百分点,圆通高行业2个百分点,申通低行业16个百分点。

通达系价格竞争仍较激烈,顺丰时效件增速仍在低位:

5月业务量方面,韵达完成16.12亿件,同比增24.10%,2年CAGR增36.28%(2021年前5月+51.85%);

圆通完成14.69亿件,同比增27.08%,2年CAGR增43.04%(2021年前5月+57.44%);

申通完成9.28亿件,同比增8.92%,2年CAGR增24.68%(2021年前5月+47.96%);

顺丰完成8.68亿件,同比增36.48%,2年CAGR增58.39%(2021年前5月+40.88%),但时效件估计仍然处于低增长。

5月单票收入方面,韵达单票收入2.02元,同比降0.98%,环比降0.98%(2021年前5月-10.18%);圆通单票收入2.04元,同比降2.39%,环比降5.12%(2021年前5月-7.97%);申通单票收入2.07元,同比降2.36%,环比降2.82%(2021年前5月-14.39%);顺丰单票收入15.59元,同比降13.44%,环比降1.58%(2021年前5月-13.80%)。

头部企业业务量维持高增长,两年复合增速普遍超35%,但价格竞争仍较激烈。

数据简评:行业正式进入高基数阶段,通达系5月业务量同比增速均较4月有所降低,价格亦有较大压力。价格监管政策落地后有望减缓行业竞争。虽然不利于行业快速出清,但有利于龙头企业利用历史沉淀的资源、能力缓慢扩大竞争优势和市场份额。

三、即时配新场景不断涌现,顺丰同城继续增强整体品牌力

即时配时效优势明显领先,行业需求增长潜力大。即时配、仓配和快递的最大差异在于商品供给距离消费者的距离,并最终反映在运输时效上,即时配时效优势明显,但规模效应较弱,成本相对较高。

行业需求旺盛,过去5年订单量年复合增速46%,未来5年复合增速有望超30%。当前即时配服务仍以餐饮外卖为主,但服务场景随本地消费市场进化而不断扩大,如同城零售、近场电商、近场服务等。

运力形式丰富,第三方平台以差异化形式竞争。即时配运力形式包括自营、加盟和众包,加盟、众包模式受益于扩张性强,成为行业主要发展方向。美团配送和蜂鸟配送依然市占率领跑,订单计市占率合计超60%。大量第三方平台通过差异化进行竞争,如达达主要服务京东需求、闪送主要服务C2C业务。

顺丰同城单量位居第三方平台首位,股权结构集中度高。2016年顺丰同城事业部成立,主要以服务头部B端客户切入市场,2018年开始为消费者和中小商家服务,2019年独立运营,2020年业务量7.61亿单,是中国最大的独立第三方平台。顺丰同城的大股东是顺丰控股,上市前持股66.76%,实际控制人为王卫,董事长为陈飞,公司高管主要由业务核心创世骨干担任。

顺丰同城主要服务头部客户,单票毛利逼近盈亏平衡点。2020年顺丰同城营收48.43亿元,同比增长129.87%,其中来自前五大客户的占比为61.2%,最大客户预计为顺丰控股,占比33.6%,预计主要提供最后一公里配送服务,其余大客户预计包括麦当劳、必胜客、瑞幸咖啡、喜茶等。受规模效应和业务结构影响,公司单票收入呈降低趋势,2018-2020年分别为12.45、9.98和6.37元/单。单票毛利分别为-2.90、-1.59和-0.25元/单,已接近盈亏平衡点。

顺丰同城vs达达集团:服务类型决定单票收入成本特征。单量方面,2020年两者约70%的业务量预计来自为大股东提供的规模效应较好的最后一公里配送服务,达达集团单量规模更大,但顺丰同城对外单量预计在规模和增速上占优;单票收入方面,顺丰同城逐年降低,达达集团逐年提升,预计与业务结构变化有关;单票利润方面,达达集团已实现单票毛利转正,但高销售费用率拉低了单票归母净利润水平,顺丰同城的单票归母净利润亏损幅度更小。

顺丰独立性利于同城业务获客,同城业务可增强顺丰综合服务能力和品牌价值。顺丰同城角度,基于独立第三方的定位,顺丰同城可以吸引大量希望自建流量入口的商家,特别是在线上去中心化的趋势下。

区别于其他第三方即时配平台,顺丰同城能够提供定制化服务的能力和深受消费者认可的物流品牌。顺丰集团角度,即时配是现代物流的重要领域,同城业务是顺丰产品矩阵中不可或缺的一部分,可以进一步提升顺丰综合服务能力,同时多样化的末端运力形式可以有效提升运营效率和网络稳定性,未来顺丰的供应链快运、时效、冷链等产品都可以通过同城这一品牌落地,顺丰同城成为内部资源整合器。大量服务的头部商家也有助于顺丰提升其品牌定位和价值。

四、极致体验立于不败之地:从亚马逊看京东物流发展空间

中美产业结构差异导致京东相对亚马逊更小众。亚马逊市占率接近40%,稳居美国第一;京东市占率不及20%,仅阿里的三分之一。

同样商业模式,不同市场地位,主要系中美制造业特征差异。美国1990年制造业GDP占比17%,中国2004年占比32%。美国1992年制造业CR4为40%,中国1995年为20%。美国制造企业少且集中,导致初创电商平台通过自营在某一细分领域发力的模式更有利于发展;中国制造企业多而分散,大量中小企业苦于有效销售商品,电商平台极易吸引足够多的商家入驻,发展速度显著高于自营模式。

中短期维度,中国制造业体量大、集中度低的产业结构不会发生显著改变,定位中高端的京东体量或仍难超越平台性电商企业。

中美社会物流成本差距导致亚马逊物流较京东物流更具性价比。美国商品便宜服务昂贵,传统电商商家多选择陆运快递控制成本,但美国面积大、人口少、人口分布均匀,导致陆运快递时效差。

由于人工贵土地便宜、航空快递贵仓储便宜。相较于使用航空快递来解决陆运时效差的问题,仓配模式成本更低,这是亚马逊物流主要基于仓配模式的重要原因。时效、价格、消费力等因素决定中国仓配模式需求不及陆运快递模式,京东物流的优势相对有限。

电商主业:对标亚马逊,京东会员体系价值仍有挖掘空间。亚马逊和京东的物流体系差异有限,主要差异存在于发展方式和部门定位。亚马逊的仓配模式以合理价格为客户提供了革命性的物流体验,吸引了大量消费者,这是亚马逊成功的重要因素。亚马逊通过Prime会员和FBA的方式将亚马逊物流的价值进一步放大,客户体验提升-流量增多-供应商增多/运营成本降低/会员权益增加-客户体验提升,形成了飞轮效应。虽然中国仓配需求不及美国,但仓配服务粘性强,且不论客户口碑还是竞争壁垒,京东物流都具有极高的商业价值。对比京东和亚马逊来看,京东并未有效发挥会员体系的价值,仍有待通过提升会员权益范围和价值来启动京东的飞轮效应。

多元化之路:ToB供应链业务颇具挑战,云计算与国际化值得尝试。京东集团战略定位围绕供应链,目前京东物流在供应链方面的优势主要集中在成熟技术和丰富经验的积累上,特别是运用多种自动化设备进行大规模仓库管理的经营和多品类、多渠道消费品供应链管理的经验。不过,供应链需求的非标准化导致收入难以快速扩张、成本难以形成规模效应,京东物流渗透市场、对外输出供应链管理能力的过程可能需要较长的周期。期间,供应链SaaS和国际业务或是京东物流可选的新业务方向,亚马逊云计算业务已是其利润主要来源,中国自建国际物流网络空缺急需填补。

总结:京东物流最大的优势仍在其独特的消费者体验。回顾亚马逊的发展史,亚马逊的成功离不开对于消费者的持续关注以及对于长期价值的持续投入。

亚马逊的理念,持续的投入带来的消费者价值创造有利于吸引更多消费者,对于提升服务的投入并不在意短期盈利。基于这样的理念,亚马逊获得了遥遥领先的市场地位。

对于京东物流,其在末端服务上更具优势,展望未来,只要中国的消费升级仍在继续,对于极致体验的需求就仍将快速增长,因此基于仓配而带来的极致体验仍将是京东物流最大的发展空间。

ToB供应链业务方面,京东物流的核心优势是仓储资源非常丰富,这一点是进入供应链业务的入场券,但挑战也显而易见

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