通达系(中通-圆通-申通-韵达)财报解读

[罗戈导读]通达系(中通-圆通-申通-韵达)财报解读

内容摘要

15-19年伴随着国家网上零售高速增长,其中19年中国网上零售占比社会总零售26%,高达10.6万亿;

快递量也进入快速增长期,自从14年中国快递量升至世界第一,19年快递量为635亿;

本篇报告重点分析中通-韵达-圆通-申通四家公司财报数据;

15-20年CR8品牌集中度稳步提升主要源于通达公司收入单价逐步下降;

同时通达公司净利率也呈现下降趋势,尤其18-19年,净利率下降明显,可见快递价格战竞争之残酷,这也给快递公司开源节流提出挑战;

开源(提高收入):

中通拓展快运业务(16年开始),19年快运业务日均货量约为1.3万吨

韵达提高面单单价和拓展快运业务(19年业务收缩),

圆通大力发展国际快递业务,

申通大力发展仓储配送业务;

节流(降低成本):

运输成本优化:中通-韵达-圆通优化措施为

①提升自有运输车辆占比

②提升甩挂车辆、大型运输车辆及双边运输车辆占比,

③提升车辆装载率

中转操作成本优化:中通-韵达-圆通优化措施为

①提升转运中心、城配中心等的自动化、智能化水平;

②推动分拨人员外包(圆通和顺丰均采用该模式)

一、业务篇

1.1市占比

15-19年CR8市占比逐步提升,主要源于通达公司(中通-申通-圆通-韵达)市占比稳步提升,中通-韵达在19年业务量完成均突破100亿的快递公司;

1.2单价和业务量

15-19年通达公司(中通-申通-圆通-韵达)业务量复合增长率为29%,业务量高速增长是由于电商件激增和通达均单价持续下降相互促进;

19年网上零售额高达10.6万亿,占比社会零售总额的26%,截止20年4月网络零售占比为29%,快递市场继续增加,竞争依旧激烈;

注19年通达均单价下降较多因为韵达收入科目已剔除派件收入,若包含该科目均单价为2.9

1.3净利润

15-19年中通-申通-圆通-韵达公司净利润均呈现先上升加后下降的趋势,其中18-19年三家公司净利率下降明显,反应出通达系公司为争夺电商件市场采取价格战,给其成本控制带来挑战;例如在争夺义务快递市场时,价格已到1.5-1.8元发全国!

在通达系抢夺电商件市场时,我们有必要分析他们收入-成本结构,找到他们增收降本措施,供其他公司借鉴;

注:韵达收入含派件收入,其中15-18年按照19年单票派件收入价格还原;

二、收入篇

2.1通达公司收入单价

①中通收入单价:主要由快递服务产品降价引起,中通为了抢占快递市场,收入产品单价同比均下降;同时中通为了提升收入在16年开始拓展快运业务,19年快运业务日均货量将近1.3万吨;

②韵达收入单价:主要由中转收入降价引起,同时韵达为提升收入采取提升面单销售收入单价和拓展快运业务,但是19年快运业务收入比18年下降2亿。

③圆通收入单价:主要由国内时效产品和货代服务产品降价引起,同时圆通为提升收入大力发展国际快递产品,增速高达100%,19年该产品收入为5亿。

④申通收入单价:主要由信息服务降价引起,同时申通为提升收入采取提升中转收入单价和拓展仓储配送业务,19年仓储配送收入为3亿。

三、成本篇

3.1通达公司成本单价

①中通成本单价:主要由运输和分拨运营成本优化引起,19年这两个科目单票成本在通达系中最优;

②韵达成本单价:主要由运输和中转相关成本优化引起,19年快运业务单票下降是因为业务收缩;

③圆通成本单价:主要由派送-运输-中心操作成本引起,派送成本和派送收入紧密相连;

④申通成本单价:主要由信息服务优化引起,但是其中转收入成本在上升;

通过中通-韵达-圆通成本优化主要参考运输-中转操作成本两个科目,申通成本待优化;


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感谢您的打赏

strong 2020-05-27 11:58:16
1楼 4 0 举报
厉害
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黄菊 2020-05-27 12:38:01
2楼 1 0 举报
崇拜的小眼神!
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