证券分析师是如何分析一家物流公司的？有方法

越来越多的物流公司做大以后，也上市了。跟资本市场上原来的生产制造型企业、高新技术企业、互联网企业……等类型毕竟不太一样，物流公司的价值应该怎么来看呢？非红带你站到证券分析师的角度，学学同样是外行，他们是如何分析一家物流公司的。

跟物流公司内部管理人员不同，证券分析师通常不熟悉物流的操作流程，因此更多的是从大环境、大方向、公开报告入手，结合收集到的企业运作数据去做分析。

一、从收支看盈利

对盈利，要了解盈利水平和盈利能力。简单的逻辑就是盈利=收入 - 支出，其中支出包含了成本、费用和税收。支出中最大的项目是成本，要了解物流成本更多需收集企业运作报表去分析，但至少会包括人力成本、运输成本、仓储成本、折旧摊销还有其他成本。

二、从价量看收入

看成本只是节流的一头，另一头开源的收入更重要。跟金额=单价ⅹ数量一样，物流公司的收入也是价格跟业务量的乘积。以一家快递物流企业为例，电商件业务占比最大，对应的价格和量逐年对比就能看到收入能力和趋势。

业务量上涨，如果单价也涨，那么盈利能力是持续增强的，如果是价格走势往下，那就要进一步分析量的增加更快，还是价格下降更快了。

三、从需求看量

业务量历史上涨，未来是否还将持续上涨呢？这就得从数字后面看需求。

还是以快递公司为例，快递的需求始于商务需求，兴于网络购物。函件、合同、样品、发票等商务件需求虽然也在增长，但势头和占比远远不如网购需求，2013-2017年我国网络购物复合增长率高达37.2%，主要原因是国内零售供应链复杂且冗余，区域分割的流通体制限制了实体零售业跨区域扩张，这种瓶颈让网络购物成为了传统物流的替代，而不是补充。

统计需求的历史数据和预测数字，能够为未来的业务量做指导。

虽然增速在下降，但业务量明显还是在上升的，这就让盈利能力有了量上的保障。

四、从竞争看价

量在增长，价格下降能否不至于那么快呢？这取决于竞争激烈程度，通过横向对比同赛道的各竞争者的份额、业务量和单位成本，就能知道竞争是红海还是蓝海、行业是集中化还是碎片化、成本还有多少优化空间……

快递企业之间的价格竞争让行业集中度提升，而且成本越有优势单量越大，因此接下来可以仔细研究公司内部成本，往行业标杆看齐，增加成本优势。

最后，把以上分析过程形成框架，就是证券分析师用于分析快递公司的方法论了。

同理，分析一家快运公司，也是类似的框架：

大同小异是不是？所以，分析一家物流公司的框架，学会了吧？有方法自然就好下手。