【方正交运丨7月数据库】如何看待丹鸟对于快递市场格局的影响?

[罗戈导读]值得注意的是,丹鸟的战略布局不只是仓配市场,还承担着菜鸟系同城配的重任,其本地配送业务的扩张也同样值得持续关注。

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【7月行业观点】

1.机场行业:免税红利强劲,持续推荐上海机场、白云机场

①目前我国正处在免税消费红利期,渠道仍以机场为主,具备优质客源和免税运营能力的枢纽机场将尽享免税发展红利。②市内免税短期影响有限,参考海南及韩国免税发展经验发现:市内免税店的分流影响是确定性的,但分流的强度仍取决于政策的落地情况及运营策略。在免税红利背景下,市内店的开业是在做大蛋糕的基础上重新切割市场。在上海机场新免税协议2019年落地执行,市内免税店不进行激进扩张的背景下,其免税收入仍有望保持高速增长。

2.快递行业:中低端增长强劲,增速持续分化,推荐中通快递、韵达股份、百世集团,关注顺丰控股①中低端赛道增速强劲,通达7月份业务量平均增速50%,较行业平均增速高出20pcts;从7月份业务量数据看,韵达申通增速超50%,圆通增速为42%;从2019H1业务量数据看,除圆通增速为35%外,其余4家增速均超40%,通达系内部增速持续分化。单票价格降幅略有扩大,价格竞争压力持续,而头部企业单票成本下行空间大、趋势明确,有望对冲价格战影响;推荐降本增效行业领先的中通快递、韵达股份,以及快递单票成本已经降至1.17元、市值被严重低估的百世集团。②中高端赛道竞争显著加剧,短期内顺丰降本增效可期。随着京东快递开放网络,分流压力下顺丰推出低价产品和降本计划。中短期内,随着产品价格不断下探,顺丰件量增速将持续回暖,且成本有望显著优化。7月份顺丰降本和增量措施效果初现,业务量同比增速23%;长期来看,顺丰竞争压力渐增,盈利水平面临挑战。建议短期关注成本改善、业务量增速回暖的顺丰控股。

【7月专题】

如何看待丹鸟对快递市场格局的影响?

要明确丹鸟对快递市场格局的影响,首先应明确丹鸟的定位和战略目标。

-01-  

丹鸟是什么:菜鸟直营的“仓配+即时配”物流企业

丹鸟是新零售背景下菜鸟直营的快递企业,其定位是“立足中高端电商件市场的仓配型快递企业+ 即时配送企业”。就其快递业务而言,丹鸟是整合“东骏物流、万象物流、芝麻开门、晟邦物流”四家落地配公司而成的全新品牌,通过仓配模式提供中高端快递服务。

-02-  

丹鸟要做什么:立足中高端电商件市场,补足菜鸟系固有能力短板

作为上游电商重要基础设施的快递物流企业,对其战略定位的理解一定是基于上游流量视角的。“要想富,先修路”,此前天猫发展一直掣肘于通达百世的服务能力,由于无法提供与京东相同水平的配送服务,阿里系的天猫在与京东商城的竞争中始终无法取得大的突破,而通达百世自身所处的中低端赛道增速太快、疲于竞争,无暇建立新的体系去满足天猫的中高端需求。在这种背景下,丹鸟应运而生,定位就是补足菜鸟系中高端快递服务能力的短板。至此,菜鸟系实现了快递行业三条主流赛道的全布局:通达百世布局中低端电商件市场、丹鸟布局中高端电商件市场、中通星联时效件和圆通承诺达布局时效件市场。目前,丹鸟直接对标京东的仓配服务,通过品牌整合实现时效、服务的全面升级,从而拿到中高端电商件市场的通行证。值得注意的是,丹鸟的战略布局不只是仓配市场,还承担着菜鸟系同城配的重任,其本地配送业务的扩张也同样值得持续关注。

-03-  

丹鸟的影响:冲击中高端品牌顺丰京东,与中低端品牌通达百世错位布局、能力互补

丹鸟的影响可以从商流和物流两个角度观察。如果丹鸟的路能走通,站在商流视角,京东商城相对天猫的全流程服务优势将不再存在。站在物流视角,京东和顺丰的中高端电商件市场份额将再受挤压,而中低端市场的通达百世和丹鸟则形成能力互补局势,菜鸟系在快递各细分赛道都具备服务能力。

-04-  

为什么丹鸟选择从小家电品类破局?

长期以来,京东商城相对于天猫,最具优势的品类在于3C和家电。丹鸟选择从小家电市场破局,既避开了京东商城最强势的3C市场,又选择一个配送难度相对较低的细分品类,打法和节奏都非常稳健,一方面有利于维持口碑,另一方面又能保证自身配送能力的培养。但时效和服务能力的建设不是一蹴而就的,能否长期实现菜鸟的预设目标仍待观察。

-风险提示-

风险提示:市内免税店冲击超预期、航空事故;快递价格战超预期、网点爆仓、拼多多增速放缓

【月度数据库】

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